El Club Inmobiliario ESADE Alumni en el Barcelona Meeting Point

El Club Inmobiliario ESADE Alumni participó en el programa The Barcelona Funds Meeting, en el marco de la 19ª edición del Symposium del Barcelona Meeting Point (BMP), con la sesión «La recuperación de los principios fundamentales inmobiliarios». Hablamos con Carmina Ganyet (EVV 03), vocal de la Junta Directiva de ESADE Alumni y del Club Inmobiliario ESADE Alumni, sobre el acto que moderó.

Como moderadora de la mesa redonda «La recuperación de los principios fundamentales inmobiliarios», organizada por el Club Inmobiliario ESADE Alumni, ¿cuál  es su opinión sobre la Jornada?

La Jornada fue muy positiva y despertó mucho interés. Es evidente que uno de los sectores más afectados por la crisis ha sido el inmobiliario. Fruto del ajuste de nuestra economía y las buenas perspectivas de consenso sobre el crecimiento del PIB, y frente a los bajos tipos de interés, el sector inmobiliario está despertando gran interés por parte de los inversores internacionales. Los inversores más institucionales de largo plazo han encontrado en los activos comerciales (oficinas de alquiler, centros comerciales, logística…) una inversión necesaria para garantizar su rentabilidad. Este alto interés ya ha provocado que el precio para este tipo de producto haya aumentado, aunque aún está por ver si la recuperación en los alquileres esperados para estos productos evolucionan tal y como se prevé que se recupere nuestra economía. De momento, los alquileres están aumentando –en Madrid más que en Barcelona–, aunque aún muy tímidamente. Respecto al sector residencial, la recuperación es un poco más lenta y de manera muy asimétrica. El sector inmobiliario español es un sector de gran interés para la comunidad inversora, ya que nuestra economía muestra síntomas de crecimiento y ha habido una corrección de los valores inmobiliarios fruto de la crisis.

¿Cuáles son las principales conclusiones que se pudieron extraer?

La conclusión general es que la recuperación es evidente, pero se debe ser prudente y no caer en los errores del pasado. Los precios de los productos comerciales (oficinas, centros comerciales…) de alquiler, dado el elevado interés, han aumentado de forma relevante en un año. Este aumento de los valores es fruto de los bajos tipos de interés; por lo tanto, la pregunta es si esta situación de bajos tipos de interés es estructural o coyuntural. En conclusión, recomiendo prudencia a la hora de invertir para no volver a caer en expectativas de aumentos de renta aún no sólidos y en tipos de interés bajos permanentes. En este sentido, cada vez es más importante el componente industrial de la inversión inmobiliaria, es decir, la capacidad de reposicionar los activos transformándolos en activos eficientes energéticamente y de máxima calidad. Por otra parte, los alquileres para este tipo de producto empiezan a aumentar tímidamente, pero el 2016 será el año de la consolidación de esta tendencia.

Por lo que respecta al sector residencial, las conclusiones principales fueron la asimetría en el territorio del stock de viviendas y, por lo tanto, la falta de nuevas viviendas en algunas zonas. Esto ha provocado el inicio de nuevas promociones de la mano de inversores y de la banca (siempre con la colaboración de operadores locales) para satisfacer la nueva demanda de vivienda, que se tiene que mantener en niveles anuales sostenibles (algunos expertos hablan de 100.000 viviendas al año). Por otra parte, también se llegó a algunas conclusiones sobre la vivienda en alquiler. Hay una falta de producto de calidad, y la tendencia es claramente que sea un sector en aumento. En este sentido, hay una oportunidad.

¿Qué medidas o estrategias se tienen que  poner en marcha?

Dado que nuestro sector es muy intensivo en capital y dado el bajo tipo de interés actual, una medida clara es la de asegurar el endeudamiento a niveles razonables. Por otra parte, insisto en que hay que tener prudencia a la hora de invertir. La recuperación es previsible, pero la situación geopolítica puede afectar a los plazos. La consolidación en el sector comercial es clara y evidente, pero el componente industrial de estos productos es clave para defender el valor y captar la demanda. Las estrategias de reposicionar los activos hacia activos singulares y eficientes serán las estrategias ganadoras.

Por lo que respecta al sector residencial, se puso de manifiesto la falta de un buen parque de viviendas de alquiler con servicios asociados. Las estrategias que vayan dirigidas a este sector, así como la diversificación en otros productos necesarios en nuestra sociedad (clínicas, residencias de la tercera edad, residencias de estudiantes…) serán estrategias que tendrán un posicionamiento clave a corto y a medio plazo.