El papel de la inversión inmobiliaria en la canalización del ahorro

Pere Viñolas (Lic&MBA 86), consejero delegado de Colonial, fue el protagonista de los Desayunos ESADE Alumni, el pasado 20 de marzo, donde habló del sector de la inversión patrimonial, las tendencias y los retos del sector de la inversión patrimonial en España y a nivel mundial.

El pasado 20 de marzo tuvo lugar una nueva sesión de los Desayunos ESADE Alumni con una conferencia de Pere Viñolas, consejero delegado de Colonial. Viñolas estuvo acompañado de Pedro Navarro (MBA 67), vicepresidente ejecutivo del Patronato de la Fundación ESADE, y de Juan María Hernández, director de Comunicación de Criteria Caixa, empresa que ha patrocinado este Desayuno ESADE.
Pere Viñolas dedicó la mayor parte de su intervención a analizar el sector en el que se mueve Colonial. El primer aspecto que dejó claro fue la diferencia entre el mundo de la promoción de viviendas y la inversión patrimonial: «La actividad promotora es de carácter industrial, mientras que la actividad patrimonialista es una actividad para la canalización del ahorro, con vocación de largo plazo y que normalmente está en otros sectores distintos al residencial. Colonial hizo en su día la elección de que quería estar en un asset class, que son las oficinas. Son dos campos totalmente distintos».
En España, esta actividad está estructurada a través de la figura de las socimis, que canalizan estas inversiones inmobiliarias. En el mundo, hay un ahorro importante que se puede invertir en renta fija, en deuda pública y también en el sector inmobiliario.

Tendencias del sector

En el mundo, el ahorro es cuantioso, sobre todo fuera de España. Habitualmente, ese ahorro se canalizaba mayoritariamente hacia la deuda pública, porque siempre se decía que era la inversión más segura. «En la última década, sin embargo, hemos visto que ni está libre de riesgo ni es particularmente rentable. Esto ha llevado a fondos de pensiones, compañías de seguros y a cualquier inversor institucional a plantearse qué hacer con sus ahorros, si invertir en deuda pública o adquirir un edifico de oficinas y alquilarlo. Así es como ha ido creciendo la participación del mundo inmobiliario en el ahorro», aseguró Viñolas.
Otra tendencia que también ha influido en el sector es la reducción de los tipos de interés. La baja rentabilidad que proporcionan los tipos de interés actuales ha impulsado el aumento del valor de la inversión inmobiliaria. De hecho, entre 2014 y 2017, el motor del aumento del valor patrimonial fueron los bajos intereses.
Además del ahorro y de los tipos de interés, Pere Viñolas destacó un tercer impulso que se da en España: la tasa de crecimiento y la recuperación de las rentas.

Añadir valor a un edificio

¿Qué es lo que pasa dentro de los edificios? Cada vez se va a prestar más atención al contenido de las oficinas, sobre todo a lo que quiere el usuario final, lo que supone un valor añadido. En este punto, Pere Viñolas ha destacado varios aspectos que van a afectar a los edificios: la disrupción tecnológica, que ha convertido los edificios en smart buildings, la orientación al bienestar del usuario final, espacios más abiertos y el fenómeno del coworking. «Todas estas dinámicas llevarán a las oficinas del futuro a parecerse más al concepto de hotel o de vivienda», aseguró Viñolas.